国金学术 | 国家金融学论坛第20期暨第207期国金学术研讨会顺利举行
6月22日上午，国家金融学论坛第20期暨第207期国金学术研讨会顺利举行。本次讲座的主题为“Share Pledging in China: Funding Listed Firms or Funding Entrepreneurship?”，主讲嘉宾为中央财经大学金融学院朱菲菲助理教授，由我院李伟平助理教授主持，我院陈增祥副教授、谢建辉副教授、程敏英副教授、莫子川助理教授、王剑程博士后以及四十余位同学参加了本次讲座。
朱菲菲助理教授首先介绍了论文的研究动机。作为创业的重要融资工具，中国的股权质押规模市场巨大。而已有的文献普遍认为股权质押所获得的资金将回流至上市公司，本文则考察了资金在上市公司之外的用途，即创业活动。她从融资与创业的关系、股权质押的原因和后果以及中国金融市场的发展叁个方面回顾了已有的研究成果，并结合数据图表介绍了中国股权质押的发展历程。
接着，朱菲菲助理教授重点介绍了论文的数据来源、实证策略与实证结果。基于从颁厂惭础搁、搁贰厂厂贰罢、清华大学中国人民银行金融学院、中国证监会等多个平台采集的数据，文章使用新加入股东带来附加公司的数量、股东创立的新公司，以及股东投资现有公司的数量来衡量创业活动；以2013年沪深交易所引进股权质押作为准自然实验，将自然人股东视为处理组，法人股东视为对照组，使用双重差分模型识别股权质押与创业活动的因果关系。实证结果显示，股权质押行为促进了创业活动；顿滨顿回归结果显示，股权融资的增加会促进自然人股东创立新公司，但不会增加对现有公司的投资。此外，文章展示了一系列稳健性检验结果。
最后，学院师生围绕股权质押对公司经营的影响、公司融资方式和数据获取方式等问题进行交流，朱菲菲助理教授与师生们展开热烈的讨论。整场讲座讨论氛围活跃，同学们也都收获颇丰。至此，本期讲座圆满结束。